火眼金睛:在“泡沫市场”中寻找优质项目

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所属分类:债券融资

降息会是缓解企业融资贵的良药吗

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  在移动互联网领域,互联网泡沫的言论以及例证越来越多,例如VC投资额度正从千万级别跃升至亿元级别;例如有些APP项目可以在数天估值翻倍,甚者,个别项目,一个下午价格翻了四倍。

    面对已经有些疯狂的互联网投资领域,风险投资公司应该采取何种投资策略?如何辨别项目质量优劣?这是所有风险投资公司面临的共同问题。显然,如今互联网“泡沫市场”给风投公司找项目出了一道难题。

  在业内人士看来,无论是PC还是移动互联网,泡沫并不可怕,没有找到有价值的投资项目才可怕。

  问题来了,如何才能找到有价值的互联网项目呢?哪些互联网项目才有价值呢?风险投资公司认定一个项目是否具有投资价值的标准又是什么呢?特别是在泡沫生成的过程中,找项目投资看什么?

  在当下互联网泡沫生成的过程中,风险投资公司找项目应该“看”如下几个方面。

  看客户

  如何评判一个互联网项目的价值,很大程度看其为客户创造哪些价值?所以,首先要看项目服务的客户都是谁?是有钱人还是“屌丝”?这一点非常重要。

  一正一反的例子就是陌陌和雪球。陌陌服务的主要是“屌丝群体”,而“屌丝群体”在为服务付费上存在着较多的障碍,所以虽然陌陌也获得了数轮融资,但是在VC业界,对其估值存在着较大的分歧。而雪球则被一致看好,同样作为社交软件,其服务的客户主要是有钱人,大部分客户从事着投资、财经媒体等工作,投资人普遍认为,从这些人口袋里掏钱远比从“屌丝”口袋里掏钱容易得多,当然掏的也更多。

  所以,对于服务客户主要是富人客户的互联网平台,在泡沫生成中,可以稍加注意。

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  看状态

  一个行业如果是平稳的状态、持续的状态,则行业内的项目生命周期较长,发展潜力较大,如果相反,行业突起突落,投机氛围较重,这类行业本来投资风险就较高,在泡沫生成阶段,其投资风险就更高。

  一个行业是否平稳,有很多判断依据,例如行业企业的新增数量和退出数量、行业从业者的工资水平、行业提供的用户价值是否和商业价值平衡等等。举一个例子,PC网游行业曾经是互联网的主力军,特别是在2005年左右,投资PC网游风靡整个互联网,网游从业者月入数万,网游产品商业价值被深度挖掘,甚至不惜损害用户体验,网游企业淘汰率也非常之高,处于这样状态的行业,必然会衰落,随着智能手机的兴起,PC网游很快就进入了衰落期。

  看团队

  互联网投资的热点轮换正在加速,昨天还是社交电商,今天就是交通医疗,况且大多数的项目都处于资金投入阶段,抑或是还没有形成固定的商业模式,在这种行业环境之中,一种投资策略就是扩大项目储备,赌“总有一个项目能大赚”,这无疑是一种冒险型投资。还有一种策略就是寻求优秀团队,“项目是死的,人是活的”,可以根据用户需求的热点轮换,改变团队的发展方向,实现一个团队可以诞生无数项目的格局。这一策略,更加适合在泡沫环境中生存。

  看规模

  2000年时候互联网泡沫有这样一个现象,在泡沫中倒下的大多都是规模较大的互联网企业,而规模较小的互联网企业反而能够在泡沫之后继续生存。而规模大小一是看项目服务的是大众还是小众或者细分群体,例如谷歌提供的搜索服务服务所有的用户,所以泡沫破灭,估值大幅缩水。而一些服务小众和细分群体的互联网项目,即使经过泡沫,估值依然坚挺。规模大小还有一个直观的指标就是看企业员工数量,在泡沫生成的过程中,投资人要避免投资员工数量众多的互联网项目。

    无论是PC互联网还是移动互联网领域,存在泡沫已经被业界认定,但是泡沫并非就是坏事,特别是有些风险投资公司反而喜欢泡沫,泡沫可以让有价值的互联网项目获得更高的估值。另外,在泡沫之后,有价值的项目往往能够独占鳌头。

  因为互联网投资历史上,多次证实过这一论断。例如是1995年-2000年左右的互联网投资泡沫,让谷歌、苹果、微软、雅虎等一批公司很快完成了超越,成为近十年互联网以及信息科技的领军企业,当然,泡沫酝酿之前,投资这批企业的投资人也在泡沫之后赚的盆满钵满。

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