利弊兼具 P2P自动投标产品风险需注意

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所属分类:债券融资

    当前,随着P2P平台的大规模发展,很多平台开始推出自动投标产品。虽然自动投标产品为投资者带来不少便利,也为平台降低了运营成本,但是自动投标产品同时也会产生透明度下降和变相期限错配引发兑付风险等问题。

  首先,自动投标产品透明度下降。投资者事前并不知道资金投向哪个借款人、借款人的借款规模有多大、最后资金是按什么比例投给不同借款人的,这一切完全由平台操控,投资者只能在合同成立后才能查看到。如果平台不主动披露借款标的情况,投资者只能看到自己所匹配的借款标的,并不能看到整个自动投标产品所配置的全部债权。因此,对于外界来说,自动投标产品实际上降低平台的透明度,使得第三方机构监督难度上升。

  其次,存在变相期限错配问题。一般来说,散标直投产品做期限错配并不太容易操作,但是自动投标产品的不透明操作,可以为错配提供空间。据业内人士透露及投资者的反映,尽快平台均声称不搞期限错配,但是自动投标产品中的短期资金匹配给长期限借款标的,这是普遍存在的。比如三个月的自动投标产品所匹配的借款往往超过三个月,甚至是1年以上的产品。

  期限错配将产生兑付风险,极端情况下,如果发生挤兑,平台将处于非常危险之中。在操作上,平台必须不断滚动发行新的自动投标产品才能保证全部兑付。为了规避兑付风险,P2P平台一般约定自动投标产品到期赎回或者投资者中途赎回都是通过债权转让实现的。也就是说,必须有新的投资者接受转让,原投资者方可成功退出,因此理论上成功赎回的时间并不确定。如此退出机制,实际上是平台将期限错配可能产生的兑付风险转嫁给了投资者,需要引起注意。

    P2P自动投标产品具有期限灵活、投标效率高等优点,但也会带来平台透明度降低和兑付风险上升的问题,利弊之间,需要平台和投资者仔细考量。

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