股市动荡 体制急需改革

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  投融资-项目融资平台:谈到股市,大家都会不由得叹气,确实,从2015年的股灾阴影中刚走出来不久,股市便再次陷入隐瞒。2016年也没有新年新气象,首个交易周中,A股市场的投资者或许已经感受到了透骨的寒意,在人民币汇率大幅贬值的背景下,A股市场出现大幅下跌,并在短短4个交易日四次触发熔断机制,直接导致仅实施了4个交易日的熔断机制被迫暂停,而上证指数一周的跌幅也达到了9.97%,创出去年8月二次股灾以来的新高。

  对于投资者而言,后续A股市场会如何运行或许是其目前最为关心的话题,毕竟除了少数中长期投资者或许仍有部分浮盈之外,大部分的投资者在新年第一周的大跌之后已经很难再有盈利,部分投资者甚至已经被深套。

  就目前的市场走势而言,笔者认为,首先投资者需要关注的焦点还是人民币汇率的走势。在人民币贬值趋势已然明朗的背景下,所有的人民币资产在资金大量流出境外的大趋势下,已经很难改变资产价格下滑的大势,其区别只是哪类资产先跌、跌多少的问题而已。

  对于股市而言,由于其在流动性方面的天然优势,必然成为资金首选的出逃对象,更不用说目前小盘高企的估值水平了,这也成为新年首个交易周A股出现大幅下跌的直接诱因,市场从去年8月二次股灾中显然已经吸取了足够的教训。

  至于随后A股市场的走势,在人民币汇率短期大跌后或许会稳定一段时间的情况下,A股市场能否依托3000点的整数关口进行震荡筑底尚需观察,但至少有一点是确定的,在2015全年经济数据的利空消息公布之前,股市很难出现大幅回升,震荡筑底、消化大跌的影响是更为现实的选择。

  不过投资者也不用过于悲观。由于年初处于新股发行的真空期,再加上政策面利好政策不断,在政策对经济复苏的有效性无法证伪之前,股指也不存在大幅下行的空间。与此同时,在注册制推出之前,监管层也需要股市维持一个偏暖的态势来保证其正式推出,再结合机构每年一轮吃饭行情的现实需求,在市场恐慌情绪缓解之后,A股在春节后或许仍有出现一波反弹行情的可能。至于此后A股的走势,或许需要经济数据来证明经济回暖的力度才能判断,目前就下断言为时尚早。

  上市公司2015年年报和2016年一季报的情况是投资者后续需要密切关注的数据。能否从中获取经济复苏的前兆,或许是回暖无力的预兆,或将成为决定投资者2016年投资收益的关键因素。总体而言,更为谨慎的投资思路是现实的选择,一旦发现政策刺激下的经济复苏仍然乏力,或者下半年经济存在失速的风险的话,那么及早抽身离场休息将是更安全的做法。

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