招商证券:看好TMT、医疗健康服务板块的

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  6月底以来,中国股市经历了一次最大的动荡,国家开始降准降息宏观调控,股民也在积极的自救。经过大调整之后,沪深两市在9月逐步震荡企稳。融资余额下降幅度明显放缓,日内融资净买入额或净偿还额维持在百亿元附近波动。在融资余额降至9000亿元后,继续大幅下降的空间被压缩,显示出融资盘抛压带来杀跌的概率不大。从9月融资客布局方向来看,以计算机、传媒板块为代表的新兴产业股和以医药生物为代表的防御价值股获得融资资金青睐,值得投资者重点关注。

  融资降幅收窄

  9月初,沪深两市融资余额连续两个交易日出现超过400亿元下降,融资余额快速下破万亿关口。此后融资余额下降幅度有所放缓,期间甚至出现小幅融资净买入。9月7日的融资净买入额达162.63亿元,随后融资余额维持小幅波动状态,日内融资净买入额或偿还额不足百亿元。伴随十一假期临近,市场不确定因素较多,两融市场的谨慎情绪有所升温,融资余额在月末出现连续下降。截至9月30日沪深两市的融资余额为9040.51亿元,一个月内下降幅度近千亿元,但与7月份和8月份7092.50亿元和2794.56亿元的降幅相比明显收窄。

  从行业板块来看,9月以来28个申万一级行业板块均出现融资净偿还,其中休闲服务、轻工制造和综合板块的融资偿还额相对较小,分别为4346万元、8.30亿元和12.02亿元。与之相比,有色金属、银行和非银行金融板块的融资净偿还额居前,分别为72.92亿元、183.26亿元和214.52亿元。

  在融资整体回撤的大背景下,从行业板块中很难发现融资客的布局思路,不过从个股却可以看出端倪。9月以来,沪深两市有71只股票出现融资净买入,其中招商地产(000024,股吧)、乐视网(300104,股吧)和新兴铸管(000778,股吧)的融资净买入额居前,超过3亿元,分别为9.77亿元、5.64亿元和3.27亿元。值得注意的是,掌趣科技(300315,股吧)、航天电子(600879,股吧)、汉得信息(300170,股吧)等新兴产业股的融资净买入额超过亿元,贵州百灵(002424,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、哈药股份(600664,股吧)等一批中大市值医药股的融资净买入额也在5000万元之上。

  关注两条主线

  作为市场中嗅觉敏锐的资金,有迹象表明融资客在9月布局了新兴产业股和防御价值股,这两大投资方向值得投资者重点关注。

  就新兴产业板块而言,在牛市中,新兴产业的上涨逻辑主要在于预期向好,会讲故事。随着市场大幅调整,风险偏好不断抬升,新兴产业的投资逻辑已经发生变化。一方面,在连续的调整后,部分优质新兴成长标的估值泡沫已经被挤压,逐渐获得资金认可;另一方面,并购重组事件仍然大概率发生在新兴产业板块中,事件性的催化叠加行业景气度有望提振部分新兴产业上市公司的业绩水平。

  就防御价值股而言,医药股是较好的选择标的。1至8月医药工业收入增速为9.04%,利润增速13.19% ,收入增速连续2个月企稳并略有回升。从长期看,中药板块在人口老龄化、就诊率和发病率提升以及政策扶持、中药国际化等背景下,仍属于成长性行业。一些有着优秀创新基因和渠道能力的公司终将脱颖而出。此外,从绝对估值角度看,目前中药行业市盈率在35倍左右,处于较安全水平。

  两市融资买入额大增 融资客追捧10股

  国庆节后第一个交易日,A股实现“开门红”。沪指报收3143.36点涨近3%;深成指报收10394.73点涨4%;创业板收2190.93点涨5.17%。两市合计成交5876亿元,较上一交易日大幅放量2164亿元,深市成交量连续第十天高于沪市。板块表现方面,软件服务、公共交通、互联网、通讯设备等板块大涨逾6%。

  融资融券方面,截至10月8日,沪深股市两融余额为9224.06亿元,较上一交易日增加156.97亿元;两市融资余额为9195.36亿元,较上一交易日增加154.75亿元。当日两市融资买入额为703.50亿元,较上一交易日大增逾1倍。期间偿还额为548.65亿元,融券余额为28.70亿元。

  从两融行业交易来看,10月8日,两市融资净买入的行业数量及金额较上一交易日大幅增加,融资净买入额前五名行业分别为非银金融、房地产、机械设备、计算机、电子,分别净买入12.63亿、11.95亿、11.80亿、11.50亿、10.10亿;两市仅有建筑材料行业为融资净流出,净流出金额为7799万元。

  从两融交易个股来看,10月8日,融资净买入额前五名分别为万向钱潮、浦发银行(600000,股吧)、东方财富(300059,股吧)、际华集团(601718,股吧)、中国平安,融资净买入额分别为3.92亿、3.28亿、2.79亿、2.63亿和2.15亿。其中,万向钱潮(000559,股吧)、东方财富、际华集团股价均涨停。融资净卖出额前五名分别为乐视网、长安汽车(000625,股吧)、国海证券(000750,股吧)、格力电器(000651,股吧)、海螺水泥,融资净流出额分别为2.29亿、1.67亿、1.08亿、8527万、7998万。

  市场普遍认为融资做多对当日股价有一定的拉动作用。10月8日,从融资买入额占当日成交的数据来看,广东明珠(600382,股吧)、汉钟精机(002158,股吧)、力帆股份(601777,股吧)、科士达(002518,股吧)、西南证券(600369,股吧)的融资买入额占成交比分别为45.38%、44.24%、42.46%、41.88%和40.01%。

  10月份或维持震荡格局 布局优质成长股

  银行证券称,展望10月份,预计经济数据继续下降,管理层对经济速度容忍度上升,投资者需要适应,这可能是制约市场的主要因素。投资者信心还较为疲弱,市场谨慎心理较重。宏观流动性继续保持相对宽松,微观流动性可能会受到股市整顿的一定程度的影响,注册制延后,今年IPO恢复难度较大,有利于改善市场供求关系。政策仍将是主要的积极因素,稳增长措施逐步落地,改革、开放需进一步加力,十八届五中全会召开重点讨论十三五规划,预计将增加市场热点。总体看,经济低迷将压制股指和蓝筹的表现,预计10月份维持震荡格局,但随着市场进入价值区间,将提供优质个股的长期机会。投资方面,可从长期价值的角度,布局优质成长与主题,但不能太过乐观。

  招商证券认为,刚刚经历了历史性股灾的A股市场尚未恢复正常功能,市场寻底筑底的过程也尚未完成,市场上涨的特征仍是典型的超跌反弹,小部分被错杀的品种体现为预期修复。因此,短期快速反弹后应逢高降低仓位,不可追涨,等待市场回调。建议逢低配置成长股,滚动操作。看好TMT、医疗健康服务板块的超跌股。

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